下滑,陷入业绩增长乏力的窘状

　　2016年至2019年1-6月，美瑞新材实现营业收入分别为3.35亿元、5.26亿元、5.92亿元、2.77亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为2722.12万元、4441.04万元、5537.37万元、3313.38万元，经营活动产生的现金流量净额分别为7180.74万元、1.09亿元、-380.26万元、3518.25万元。

　　2017年和2018年，公司营业收入增幅分别为57.36%和12.39%，营业收入增速放缓。2019年上半年，公司营业收入不到2018年营业收入一半。

　　2016年至2019年6月30日，美瑞新材应收账款余额分别为407.40万元、837.30万元、1386.53万元、1901.71万元，占营业收入比例分别为1.22%、1.59%、2.34%、6.86%。

　　报告期内，美瑞新材存货金额分别为4509.81万元、4359.33万元、3876.72万元和5339.74万元，占各期末流动资产的比例分别为28.03%、19.24%、19.08%和22.31%。

　　2016年至2019年1-6月，美瑞新材主营业务毛利率分别为19.68%、18.36%、18.80%和23.79%。美瑞新材毛利率低于可比公司毛利率均值，可比上市公司毛利率均值分别为23.46%、23.75%、21.45%、22.02%。

　　2016年至2019年6月30日，美瑞新材负债总额分别为1.46亿元、2.01亿元、1.76亿元、1.90亿元，资产负债率分别为56.34%、57.11%、47.19%、45.31%。

　　公司负债主要为流动负债，报告期内，公司流动负债分别为1.40亿元、1.98亿元、1.70亿元和1.85亿元，占总负债的比例分别为95.70%、98.51%、96.84%和97.18%。

　　其中，流动负债主要为应付票据和应付账款金额分别为1.10亿元、1.86亿元、1.59亿元、1.74亿元。

　　报告期内，公司没有短期借款。

　　

　　图片：招股书

　　产品价格下滑

　　2019年上半年，美瑞新材主要产品销售价格全线下滑。通用聚酯型产品价格由2018年的18.50元/千克降至15.55元/千克，特殊聚酯型产品价格由21.09元/千克降至19.59元/千克，聚醚型产品价格由24.73元/千克降至23.91元/千克，发泡型产品价格由45.26元/千克降至41.78元/千克，综合价格由20.51元元/千克降至18.83元/千克。

　　

　　图片来源：招股书

　　原材料价格连续两年上升

　　2016年至2018年，公司主要原材料采购价格持续上升，原材料MDI平均采购价格分别为13.97元/千克、21.11元/千克、23.18元/千克，较上一年度分别上涨了51.11%、9.81%;BDO平均采购价格分别为6.71元/千克、9.29元/千克、9.32元/千克，分别较上一年度上涨了38.45%、0.32%;多元醇平均采购价格分别为9.02元/千克、14.50元/千克、16.27元/千克，较上一年度分别上涨了60.75%、12.21%。

　　2016年至2019年6月30日，美瑞新材负债总额分别为1.46亿元、2.01亿元、1.76亿元、1.90亿元，资产负债率分别为56.34%、57.11%、47.19%、45.31%。

　　

　　图片来源：招股书

　　超四成募集资基金“补血”

　　根据最近更新的财务数据，2017年-2019年（下称“报告期”），美瑞新材实现营业收入5.26亿元、5.92亿元、6.49亿元，对应净利润分别为4441.04万元、5537.37万元、8336.38万元。

　　美瑞新材二进宫IPO。

　　2017年3月，美瑞新材递交了在创业板上市的申请。而半年后，就在IPO审查的“当口”，公司聘请的会计师事务所的签字会计师因个人原因离职，美瑞新材因而中止了审查，后因“公司整体发展战略调整”，在2018年初撤回了上市申请材料